據(jù)韓媒報道，韓國私募股權(quán)基金KH Investment（KHI）計劃將其持有的K造船（原STX造船海洋）49%的股份全部出售給韓國*大的**債務(wù)清算機(jī)構(gòu)United Asset Management Company（UAMCO）。而UAMCO有可能將從KHI收購的49%的K造船股份與其之前持有的K造船股份“打包”，出售給韓國國內(nèi)大型船企。

韓國業(yè)界人士分析，這是隨著韓國造船企業(yè)兩極分化現(xiàn)象加劇、中型船企的困境持續(xù)而做出的決定。KHI計劃通過出售K造船的股份，將精力集中于另一家被其收購的韓國中型船企DH造船（原大韓造船）。

據(jù)悉，KHI已經(jīng)進(jìn)入了向財務(wù)投資者(FI)UAMCO設(shè)立的特殊目的法人(SPC)K-Sunshine控股公司出售其持有的K造船全部股份的程序。

K造船的前身STX造船海洋曾一度是全球第四大造船企業(yè)，也是韓國造船四大巨頭之一。然而，2008年國際金融危機(jī)爆發(fā)以后，STX造船因全球造船業(yè)持續(xù)低迷導(dǎo)致的現(xiàn)金流緊縮、以及業(yè)務(wù)過度擴(kuò)張而經(jīng)歷了重重困難。

從2013年開始，STX造船進(jìn)行債務(wù)重組，進(jìn)入債權(quán)團(tuán)管理模式。為了在沒有得到新的資金支援的情況下獨(dú)自生存，STX造船實施了出售非核心資產(chǎn)、裁員、停薪留職等高強(qiáng)度的自救計劃，并于2017年7月結(jié)束債務(wù)重組。

2020年11月，業(yè)績有所好轉(zhuǎn)的STX造船再次啟動出售程序，UAMCO和KH Investment組成的聯(lián)盟作為優(yōu)先競標(biāo)方在2021年1月與STX造船簽訂了2500億韓元（約合人民幣12.75億元）規(guī)模的資產(chǎn)出售合同。這也意味著已深陷財務(wù)危機(jī)多年的STX造船海洋終于找到了“新主人”。其中，KHI持有K造船49.75%的股份，K-Sunshine控股公司也持有K造船49.75%的股份，小額股東持股0.47%。

在出售完成后，STX造船于2021年7月更名為“K Shipbuilding（K造船）”。然而僅僅過了3年，KHI就計劃再次出售其持有的K造船所有股份。

據(jù)悉，K造船在今年1月份進(jìn)行了組織改編，再次召回了今年**季度卸任的常務(wù)A某，正在著手推進(jìn)相關(guān)工作。A常務(wù)是在K造船工作了21年的**人士，曾擔(dān)任過該公司營業(yè)部門負(fù)責(zé)人等職務(wù)，深諳企業(yè)內(nèi)部情況。

韓國業(yè)界人士表示，考慮到KHI-UAMCO聯(lián)盟在2021年收購原STX造船海洋時共投資2500億韓元，預(yù)計此次KHI向UAMCO出售K造船49%的股份的價格將在1000億韓元左右（約合人民幣5.10億元）。

中國造船業(yè)橫掃市場，韓國中型船企前途未卜？

業(yè)界人士指出，KHI之所以做出出售的決定，是因為盡管K造船的業(yè)績恢復(fù)速度緩慢，但目前全球造船業(yè)已進(jìn)入景氣周期，KHI認(rèn)為現(xiàn)在正是出售的*佳時機(jī)。

K造船在2021年出現(xiàn)2001億韓元的虧損后，**年曾經(jīng)扭虧為盈，實現(xiàn)了232億韓元的營業(yè)利潤，但2023年再次陷入虧損。進(jìn)入今年以來，K造船再度走出虧損泥淖，**季度實現(xiàn)營業(yè)利潤25億韓元，**季度實現(xiàn)營業(yè)利潤87億韓元，第三季度實現(xiàn)營業(yè)利潤157億韓元。

雖然今年以來K造船業(yè)績呈現(xiàn)逐步上升態(tài)勢，但KHI還是決定盡早“脫身”，這主要是由于K造船的未來前景并不明朗。實際上，在全球造船市場火熱的大背景下，與大型船企不同，韓國中型船企因接單困難、勞動力不足等原因仍處于困境之中。

在韓國，大型船企主要承接了高附加值的氣體運(yùn)輸船，而中型船企主要承接了船價相對較低的油船和集裝箱船等船型，但要守住這一陣地卻并不容易。

中國船企正在以比韓國低廉的價格橫掃中小型船舶訂單市場，同時，由于缺乏預(yù)付款保函(RG)，韓國中型船企應(yīng)對市場變化更加困難。

據(jù)韓國進(jìn)出口銀行(KEXIM)的《中型造船產(chǎn)業(yè)2023年動向》報告顯示，2023年，韓國中小船企在全球中型船舶市場的占有率為1.8%，自2021年以后一直呈下降趨勢。

韓國業(yè)界人士表示，KHI出售K造船的股份后，將把更多精力集中到DH造船。2022年8月， KHI以2000億韓元(約合1.5億美元)的價格收購大韓造船，并將其更名為DH造船。被KHI收購后，DH造船的業(yè)績和財務(wù)狀況迅速好轉(zhuǎn)，預(yù)計DH造船明年將致力于做好上市準(zhǔn)備工作。

韓國金融市場人士認(rèn)為，UAMCO設(shè)立的特殊目的法人K-Sunshine控股公司今后將把持有的K造船的全部99.5%股份出售。這是因為UAMCO是商業(yè)銀行以處理**債券為目的聯(lián)合設(shè)立的機(jī)構(gòu)，因為很難持續(xù)經(jīng)營造船業(yè)務(wù)，而韓國三大船企成為了*有可能的“買家”。

K造船所擁有的鎮(zhèn)海造船廠對建造從小型船舶到大型船舶等多種船舶有著非常豐富的經(jīng)驗。長期以來，K造船一直以5萬噸級MR型油船、11.5萬噸級阿芙拉型油船等中型油船為主打產(chǎn)品。在MR型成品油船等油船建造領(lǐng)域，能與HD現(xiàn)代尾浦展開競爭，在中大型原油運(yùn)輸船建造領(lǐng)域，也能與HD現(xiàn)代三湖等展開競爭。而且近年來，K造船以豐富的油船建造經(jīng)驗和交付業(yè)績?yōu)榛A(chǔ)，積極開發(fā)環(huán)保MR型油船并取得了大量成果。特別是該船廠毗鄰韓國**士官學(xué)校，不僅具有安保方面的優(yōu)勢，還積累了中小型隱形警備艦等軍船的建造技術(shù)。韓國造船業(yè)界認(rèn)為，這對正在開拓海外軍艦維護(hù)、修理和運(yùn)營(MRO)業(yè)務(wù)，以及構(gòu)建環(huán)保船舶產(chǎn)品全譜系的HD韓國造船海洋和韓華海洋來說，都是“加分項”。

韓國業(yè)界相關(guān)人士表示：“KHI此前一直在試探出售K造船。對于正在擴(kuò)張**業(yè)務(wù)的韓國大型船企來說，這將成為值得關(guān)注的待售品。”

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